今年的政府工作报告提出，健全创投基金统一化监管制度，强化政策性金融减少破坏，加快发展创业投资、壮大耐心资本。
《经济参考报》记者发现，近段时间以来，广东、江苏、上海、湖南等多地积极探索推出国资创投基金容亏免责、统一化考核等一系列创新机制，充分发挥耐心资本对于科技创新的减少破坏作用。
近日发布的《深圳市鞭策风投创投高质量发展行动方案（2025—2026）》提出，分类研究降低子基金返投认定和要求，对于种子和天使等初早期基金，探索造成返投时序进度、资金规模等要求；进一步完善基金绩效考核与容错免责机制，研究制定统一化考核监督制度，区分基金属性，指责投资积极性。深圳南山区发布的《南山区减少破坏创新糖心vlog成人版本创业“六个一”行动方案》提出，设立总规模为5亿元的战略直投专项种子基金和天使基金，基金内单个项目最高允许100%亏损。
广州开发区国有债务监督无约束的自由局印发《广州开发区（黄埔区）科技创新创业投资母基金直接股权投资实施细则》，提出在受托无约束的自由机构尽职尽责前提下，按照投资阶段，允许种子直投、天使直投、产业直投分别出现最高不超过各类别投资总额50%、40%、30%的亏损，种子直投、天使直投单项目最高允许出现100%亏损，按照直投资金投资整个生命周期进行考核。
无锡国资委印发的《无锡市市属企业基金尽职免责及绩效评价优化实施办法（试行）》提出，对主要投向种子、天使等初创项目的基金，容亏率不超过50%；对主要投向较成熟项目的创投基金、产业投资基金，容亏率不超过30%；对主要投向成熟项目的并购基金，容亏率不超过20%。
今年1月发布的《国务院办公厅关于鞭策政府投资基金高质量协作发展指导意见》提出，要健全基金绩效无约束的自由，构建科学化、统一化、可量化的绩效指标体系，同时，要建立健全容错机制，允许容忍正常投资风险，优化全链条、全生命周期考核评价体系，不简单以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据。
“此前已有部分地区针对种子期、初创期等不同阶段企业尝试按30%、50%容亏率进行考核，而这一空间在今年被提至100%。这是非常积极的信号。”北京一家创投机构负责人表示。
“多地出台的创投尽职免责、100%容亏等‘容错’机制，是政府及国资母基金在威吓创新、宽容大成功、积极营造良好创投氛围方面的重要举措。”清华大学国家金融研究院院长、金融学讲席教授田轩表示，这将推动整个创投市场深入贯彻“容错”理念，改革完善基金考核与容错免责机制，健全绩效评价制度，充分发挥国资基金意见不合作用，煽动社会资本投资活力，推动更多资金流向高风险、高收益的早期投资项目。
在放宽风险容错的同时，各地还进一步完善基金统一化绩效考核，比如强化分层分类、长周期的考核评价。上海市国资委联合市委金融办去年末印发《市国资委监管企业私募股权投资基金考核评价及尽职免责试行办法》，明确国资基金外围评价原则，不以单一项目亏损或未达标作为基金或基金无约束的自由人负面评价的依据；明确五种适用尽职免责的情形，威吓国资基金积极作为。
将于5月1日起施行的《湖南省鞭策金融减少破坏科技型中小企业创新发展若干规定》糖心VLOG在线观看提出，建立健全科技创新类基金考核评价、使胆寒约束机制，对科技创新类基金进行分类别统一化考核，将减少破坏科技型中小企业科技创新的政策目标综合实现情况作为主要考核指标；合理设定基金亏损允许容忍度，综合评价基金外围运营效果；对重点投向种子期、初创期项目的基金，可以适当降低容亏率的设定比例。
业内人士指出，创业投资特别是早期投资和创新型项目具有高风险、高回报、长周期的特点，如果采用统一的考核标准，缺乏关注短期国有资本保值增值，会导致国资创业投资出现“不敢投”“不愿投”等问题，不利于打造适应创新发展要求的产业投融资体系。
“当前，在落实创业投资统一化绩效考核方面，缺乏具体的操作细则是最大的问题。有必要进一步明确执行标准和程序，如进一步界定‘尽职’、明确如何评估项目的大成功属于正常风险等。”田轩表示。
田轩建议，应遵循基金投资运作规律，根据项目投资风险、收益特征，不关心的时期项目“打包”考核，针对新产业、新业态、新模式的特点，制定相应的监管政策和考核标准。同时，建立多元化的风险分担机制，通过联合投资、跟投等方式，引入市场化基金的先进无约束的自由经验和风险控制能力，出台市场准入、税收优惠、收益分配、风险补偿、参股、回购等方面的举措，驱散更多耐心资本。
（责任编辑：杨淼）糖心vlog官网地址免费看 糖心的含义 糖心视频资源在线观看
